簡訊：白龍茶業(yè)于4月9日發(fā)布2018年度財報
2018年度，白龍茶業(yè)加大毛利率較低的低檔普洱毛茶生產和銷售力度，以及大力銷售庫存產品中低毛利率普洱茶。
總營收減少：2018年度公司營業(yè)收入11,375,612.32元，同比2017年度11,666,731.87元，減幅2.50%
凈利潤減少：2018年度歸屬于掛牌公司股東的凈利潤累計實現(xiàn)815,114.73元，同比2017年度2,119,015.11元，減幅61.53%
毛利率降低：2018年度毛利率為20.10%，2017年度毛利率為40.52%
總資產增加：2018年度公司總資產32,892,267.33元，同比2017年度31,703,448.78元，增幅3.75%
一??公司簡介
云南景谷白龍茶業(yè)股份有限公司（文中簡稱：白龍茶業(yè)）從事茶葉的種植、研發(fā)、生產加工和銷售為一體的全產業(yè)鏈專業(yè)茶葉公司。
公司依靠在茶樹發(fā)源中心地帶云南省普洱市景谷縣擁有7,000余畝茶園的資源優(yōu)勢，針對生產不同產品使用不同的生產加工技術，生產出初級毛茶或精制茶產品，然后將所生產的產品（包括毛茶產品或精制茶產品）銷售給精制茶加工企業(yè)、茶葉出口企業(yè)、茶葉批發(fā)零售商等客戶。
2018年1月，白龍茶業(yè)在新三板掛牌，股票代碼：872517。
白龍茶業(yè)注冊資本為1095萬元人民幣，實際控制人為張正勇，張正勇作為公司的發(fā)起人、控股股東，在股份公司成立后擔任公司的董事長、總經理。
下圖為張正勇
二??公司主要產品
白龍茶業(yè)主要產品為普洱茶、白茶、綠茶和紅茶等類別的毛茶、精制茶產品。
公司產品的生產加工主要包括農產品初加工（初級毛茶）和茶葉精制加工（精制茶）兩種模式，農產品初加工由茶樹良種場組織實施，茶葉精制加工由精制茶廠組織實施。
三??公司主要營收數(shù)據
白龍茶業(yè)總營收、凈利潤、總資產和毛利率（2015—2018年度）
從總營收來看
2015—2018年度，白龍茶業(yè)總營收先增后減，整體呈上升趨勢。
2016年度總營收最高約為1212萬元，2015年度總營收最低約為542萬元。
從凈利潤來看
2015—2018年度，白龍茶業(yè)凈利潤先增后減，整體呈上升趨勢。
2017年度凈利潤最高約為212萬元，2015年度凈利潤最低約為2萬元。
從總資產來看
2015—2018年度，白龍茶業(yè)總資產整體呈上升趨勢。
2018年度總資產最高約為3289萬元，2015年度總資產最低約為2510萬元。
從毛利率來看
2015—2018年度，白龍茶業(yè)毛利率整體先增后減。
2017年度毛利率最高為40.52%，2018年度毛利率最低為20.10%。
四??小結
2018年度，處于新三板基礎層的白龍茶業(yè)堪憂：營收和凈利潤下滑。此外，經營者和投資者還應重點關注白龍茶業(yè)這4個風險：
1?存貨余額較大的風險
2018年、2017年、2016年，公司的存貨余額分別為1392.78萬元、1,096.95萬元和864.34?萬元，占各期末資產總額的比重分別為42.34%、34.60%、30.03%。
普洱茶、白茶可以長期儲存，并且儲存越久，茶葉的價值越高，存有一定量的茶葉符合行業(yè)發(fā)展的特點，也是公司生產經營和可持續(xù)發(fā)展的需要。公司存貨數(shù)量大、周轉較慢與行業(yè)特點有關，但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產的流動性，增加公司的資金壓力。
2?客戶集中度較高的風險
2018年、2017年、2016年，公司前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為42.46%、58.48%、56.41%，雖不存在單一客戶銷售占比超過50%以上或嚴重依賴少數(shù)客戶的情形，但仍存在客戶集中度較高的風險。
如果客戶由于外部宏觀經濟變化而自身終端消費市場發(fā)生不利變化等各種情形，導致對公司產品的需求大幅下降，公司的經營業(yè)績將受到不利影響。
3?經營性現(xiàn)金流凈額為負的風險
2018年、2017年、2016年，公司經營性現(xiàn)金流量金額分別為-261.66、-86.31萬元、478.66?萬元。
報告期內曾存在經營性現(xiàn)金流量為負的情形，存在經營活動現(xiàn)金流量無法維持公司正常生產經營的風險。
4?政府補助變動風險
2018年、2017年、2016年，公司其他收益和營業(yè)外收入中政府補助分別為102.2萬元、117.51萬元、141.04萬元，占同期利潤總額的比例分別為116.80%、54.90%、103.73%。
公司已將政府補助作為非經常性損益進行會計處理并披露，但如果政府補助政策在未來發(fā)生重大變化，或公司不再具備享受政府補助的條件，仍將會對公司整體盈利水平產生一定的影響。
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